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境外机构仍青睐利率债，且本月特别明显增持了政金债。5月份单月境外机构共增持利率债757亿元，其中增持国债250亿元（境外机构4月增持国债190亿元），增持政金债507亿元，有趣的是，根据我们的草根调研情况，部分境外机构才逐步了解、接受了利息收入3年免税等税收优惠制度安排。中国和美国利差在5月进一步走扩至93bp的水平，叠加纳入指数等因素的影响，人民币债券对于外资的吸引力明显提升，而6月份以来中国和美国利差的平均水平达到了115bp的新高。

责任编辑：覃肄灵本报记者 郝嘉奇 张荣旺 北京报道天津产权交易中心公告，南方工业资产管理有限责任公司（以下简称“南方资产”）将挂牌转让南方天辰（北京）投资管理有限公司（以下简称“南方天辰”）60%股权。《中国经营报》记者发现，南方资产今年频频抛售资产，已出售和正出售的资产价值过亿元。

今年以来，南方资产抛售资产动作频频。5月至6月，南方资产减持西仪股份（002265.SZ）318.57万股，累计套现3702万元。南方资产是西仪股份的控股股东，减持的股份占后者总股本的1%。6月至7月，南方资产挂牌转让许昌中泰投资发展有限公司（以下简称“许昌中泰”）100%股权，转让底价5225万元。

不难发现，相比惠普、联想这样以计算机硬件为主要营收来源的公司，戴尔公司的业务构成无疑更合乎未来产业发展的趋势，与此同时，后者的营收和市值也更高，而且，无论是绝对值还是增幅，它的研发支出明显比联想和惠普高出很多。再来对比一个更熟悉的案例。在过去三年，华为的营收分别为3950亿、5215亿及6036亿元，其研发支出分别为596.07亿元、763.91亿元及897亿元人民币，以研发强度（R&D Intensity）来衡量的话，同样是硬件企业的华为和美国的高科技公司相比也不遑多让。

瑞银去年推出投资级公司债券自动交易。最初，这种努力集中在较小的交易上，这些交易本身对于华尔街公司而言可能不如大交易那么有利可图。合并后，这些交易可以提高交易量，这就是很多经纪商将交易自动化的原因。Rapp说，现在投资公司希望能够使用ETF和指数信用衍生品快速买卖市场风险。根据Greenwich Associates的一项研究，59%的机构投资者表示近年来增加了对债券ETF的使用，超过一半使用至少四种不同的基金。

中粮祈德丰衍生品部经理陈越强：中粮期货场外期权策略—糖、棉等品种期权尤其是场外期权，在近两年是市场的热点词。如果运用得当，可以给风险管理、投资带来很大的帮助。目前整个国际市场的期权业务规模大概是500到1000万亿美元，基本接近饱和状态，国内场外期权市场在2017年出现了爆发式增长，证券公司5000亿左右，期货公司3000亿左右，和国际市场差距仍然很大，如果能做到国际市场的1/10，仍存在非常大的增长空间。